国际清算银行（BIS）：《国际清算银行2018年度经济报告》第三章：金融部门——后危机时代的调整和压力点（下）

国际清算银行（BIS）：《国际清算银行2018年度经济报告》第三章：金融部门——后危机时代的调整和压力点（下）2019-04-04银行、非银行机构互动：新的压力点？当前，银行的业务模式调整引发了许多问题。其中包括，非银行中介机构在金融市场中份额不断上升在系统层面的影响。他们与银行和金融体系其他部门间的互动，不断改变着市场遭遇冲击后的反应。一个关键的例子是，随着主要发达经济体开启货币政策正常化，长期利率快速攀升(第一章)的影响将如何在金融体系中传导。((机构机构))资管公司：业务拓展和动态变化资管公司：业务拓展和动态变化非银行资产管理公司(以下称“资管公司”)，包括投资管理公司、养老基金公司、保险公司等，过去10年中呈现强劲增长势头，资产规模增至近160万亿美元，超过全球银行业总资产[26]。资管公司扩张的驱动因素包括，养老基金等机构长期投资需求不断增长，以及投资者在超低利率环境下的逐利行为，后者促进了开放式共同基金和交易所交易基金(ETFs)的增长。过去几年中，超低利率为从事固定收益投资的资管公司带来了多种挑战[27]。利率下行初期，这些公司通过持有债券的估值上升获益。然而，低利率的