广发证券：华测检测业绩符合预期，精细化管理见成效

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明11/55[Table_Page]季报点评|综合Ⅱ证券研究报告[Table_Title]华测检测（华测检测（300012.SZ））业绩符合预期，精细化管理见成效业绩符合预期，精细化管理见成效[Table_Summary]核心观点核心观点：：业绩符合预期，效率持续提升业绩符合预期，效率持续提升：：公司发布三季报，前三季度收入23.48亿元，同比增长6.59%；归母净利润3.98亿元，同比增长10.54%；经营性净现金流3.76亿元，同比增长32.68%，主要在于公司强化回款追收。截止三季度末，公司应收账款8.58亿元，同比增长1.85%，低于收入增速。分季度来看，20Q3实现收入10.1亿元，同比增长15.73%；归母净利润2.06元，同比增长2.83%，主要在于去年三季度公司出售杭州瑞欧股权产生处置收益5224.44万元。疫情背景下，公司及时调整经营策略，加强各业务线协同效应，强化成本控制，20Q3净利率达到20.77%，环比Q2进一步提升，证明中期视角下净利率的提升空间。20Q3销售、管理、研发费用率分别同比下降1.21/1.33/1.6