-联合资信核心经营性营运资本在信用评级中的应用探索【投资策略】

核心经营性营运资本在信用评级中的应用探索2020.11.092020.11.09-1-核心经营性营运资本在信用评级中的应用探索核心经营性营运资本在信用评级中的应用探索撰稿人：闫昱州、杨涵、谭心远、杨恒、张梦苏一、一、研究目的及关键假设研究目的及关键假设研究目的：研究目的：核心经营性营运资本反映工商企业用于经营的短期资本净投入。我们希望通过对核心营运资的研究找出核心营运资本变化与企业信用评级相关特征信息之间的相关关系。从而对其在评级过程中作为领先或解释性指标引导信用评级判断的适宜性进行经验性推理演绎和定量总结。通过该项研究，我们探索了经营性营运资本及其相关指标变化与（1）企业与上下游议价能力（2）企业融资需求变化（3）违约或信用风险事件之间的关系。关键假设和研究范围：关键假设和研究范围：本研究主要适用于利用营运资本进行正常生产经营的中国制造类工商企业，对于经营资本占用低，但常年存在对外资金拆借而触发融资风险的制造类工商企业不适用；违约发生前风险预警信号主要为基于现有违约样本进行的归纳、演绎、回归总结。本次研究受违约企业样本数量、财务数据真实性和完整性影响，研究成果科学性、合理性、普遍