东吴证券：合盛硅业：有机硅顺周期涨价持续，一体化硅业龙头值得关注

2/23东吴证券研究所东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]公司深度研究F。内容目录内容目录1.公司简介公司简介..41.1.实际控制人持股比例较高41.2.金属硅、工业硅一体化是公司的发展思路52.工业硅：下游需工业硅：下游需求稳定增长，公司一体化配套有较大成本优势求稳定增长，公司一体化配套有较大成本优势..52.1.需求端：工业硅应用领域广泛，光伏产业带来工业硅新需求62.1.1.经济发展拉动全球工业硅需求，光伏产业爆发新增量..62.1.2.国内工业硅消费稳步增长，出口预计上升..72.2.供给端：全球产能主要在中国，国内环保趋严促进行业向龙头集中82.2.1.全球工业硅行业产能增加有限，工业硅供给趋于稳定..82.2.2.国内供给侧改革优化行业结构，行业景气度有望提升..92.3.公司的工业硅产能大，成本优势明显..122.3.1.新疆地区具有较大燃料动力成本优势122.3.2.公司配套石墨电极产能显著降低原材料成本132.3.3.产能利用率较高带来折旧成本降低133.有机硅产能向国内转移，公司一体化产业链具备