业绩短期承压，负极持续放量

1公司报告公司报告││公司年报点评公司年报点评请务必阅读报告末页的重要声明杉杉股份杉杉股份(600884)(600884)业绩短期承压，负极持续放量业绩短期承压，负极持续放量事件事件：：公司发布2023年年度报告和2024年一季报，2023年实现营收190.70亿元，同比-12.13%，归母净利润7.65亿元，同比-71.56%。公司2024Q1实现营收37.52亿元，同比-15.67%，归母净利润-0.73亿元，同比-112.80%，业绩短期承压。➢受负极降价和非核心业务影响，公司业绩短期承压受负极降价和非核心业务影响，公司业绩短期承压2023年公司毛利率为16.22%，同比下降7.81pct;净利率为4.01%,同比下降9.01pct；2024Q1公司毛利率为14.20%，同比下降2.18pct。我们认为公司盈利短期承压的原因为：1)上游材料碳酸锂降价叠加石墨加工费下调，公司主要产品负极盈利空间缩窄；2）非核心业务电解液和光伏由盈转为亏损，公司已于23年完成两块业务的股权出售，23年资产减值损失3.87亿元，同比+180.94%，信用减值损失0.55亿元，同比+443.81%。➢