海外客户项目换代影响阶段盈利，固态电池+海外卡位将逐步显现

公司研究公司研究公司财报点评公司财报点评证证券券研研究究报报告告电池化学品2024年05月05日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明当升科技（当升科技（300073.SZ））海外客户项目海外客户项目换代换代影响阶段盈利，固态电池影响阶段盈利，固态电池+海海外卡位将逐步显现外卡位将逐步显现投资要点：投资要点：2024Q1业绩概况：业绩概况：2024Q1实现收入15.2亿元，同比-68%，环比-41%，实现归母净利润1.1亿元，同比-74%，环比-74%，实现扣非归母净利润1.04亿元，同比-75%，环比-70%。单吨盈利下滑主要由于海外项目阶段错位单吨盈利下滑主要由于海外项目阶段错位我们预计24Q1三元+钴酸锂出货量约为1万吨，单吨净利润约为1.1万元/吨，铁锂出货预计为几千吨级别，暂为微亏状态。盈利环比、同比下滑，主要由于海外客户项目更迭，加工费较高的海外项目收入占比从去年高位下滑。公司中镍高电压、高镍高电压、超高镍、单晶等产品已经导入海外和国内多个项目，海外客户导入难度高、认证周期长、产品生命周期长，预计海外占比将在新项目起量之后逐步回升，带动盈利能力逐步修复。芬兰项目预