公司简评报告：玉龙铜矿改扩建项目投产，持续高分红回馈股东

西部矿业(601168) 核心观点 事件：公司2023年实现营业收入427.48亿元，同比+6.24%；归母净利润27.89亿元，同比-18.38%；扣非后归母净利润25.56亿元，同比-22.19%。主因电池级碳酸锂、锌现货均价分别同比下跌47%、14%，影响公司享有联营单位东台锂资源的投资收益和锌精矿毛利贡献同比下降。其中，Q4实现营业收入105.15亿元，环比+10.11%；归母净利润5.92亿元，环比-14.39%；扣非后归母净利润2.09亿元，环比-75.72%。 玉龙铜矿改扩建项目建成投产，多项目扩产稳步推进。玉龙铜业一、二选厂优化升级改造项目在2023年11月顺利投产，一二选厂矿石处理能力提升至450万吨/年，玉龙铜业矿石处理能力提升至2280万吨/年，矿产铜年产能从12万吨提升至15万吨。公司2023年铜矿产量为13.13万吨，预计2024年为15.87万吨，同比+20.88%.另外，公司2023年启动西豫多金属资源综合循环利用及环保升级改造项目建设，有序推进双利二号铁矿改扩建、四川鑫源呷村银多金属矿深部扩能等工程项目。 长期分红回馈股东。公司拟向全体股东每10股派发现