首次覆盖报告：客户、产能、技术三因素驱动，成长路径清晰

证券研究报告证券研究报告公司研究公司研究公司深度公司深度沪光股份沪光股份(605333)公司研究公司研究/公司深度公司深度客户、产能、技术客户、产能、技术三因素驱动三因素驱动，成长路径清晰，成长路径清晰————首次覆盖报告首次覆盖报告◼深耕汽车线束深耕汽车线束27年，配套市场主流客户年，配套市场主流客户公司深耕汽车线束27年，是上汽大众、上汽乘用车、问界、理想汽车和T公司等的主要供应商。2015~2022年，公司营收CAGR约18%。◼千亿市场空间，国产替代空间大千亿市场空间，国产替代空间大从单车价值量角度看从单车价值量角度看，线束是汽车零部件大单品。电动智能化带动汽车线束的单车价值量从2500~4500元提升至5000元。我们预计2023年国内乘用车线束市场空间约1049亿元。从市占率角度看从市占率角度看，全球汽车线束市场主要参与者有矢崎、住友、安波福等，2021年全球市场CR3约79%。国内方面，合资车企线束厂商多为安波福等，自主车企中自主线束厂商参与度较高。根据我们不完全统计，2022年主要自主汽车线束厂商市占率合计约24%，国产替代空间大。◼短期短期有望有望受益于受益于问界问