首次覆盖报告：我国稀缺防空预警雷达龙头，内需外贸两翼齐飞

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1航天南湖（688552.SH）首次覆盖报告我国稀缺防空预警雷达龙头，内需外贸两翼齐飞2024年02月24日我们首次覆盖我国稀缺防空预警雷达龙头：航天南湖（688552.SH），给予“推荐”评级，主要理由如下：多年资本运作，打造稀缺防空预警雷达总装上市平台。1989年，公司前身全民所有制企业“沙市市南湖机械总厂”成立，2015年启动改制工作，2017年完成改革重组，2023年成功上市。公司深耕防务雷达行业三十余年，拥有整套完备的雷达制造体系，现已形成覆盖防空预警雷达及其配套设备、空管雷达等产品的多元化发展格局，多型产品列装国内/外/商用市场。聚焦雷达主业，内需外贸双轮驱动。1）业绩方面，2019~2022年，公司营收从6.7亿元增长至9.5亿元，CAGR=12.6%；归母净利润从0.9亿元增长至1.6亿元，CAGR=21.8%，发展较快。此外，公司自2022年以来积极开拓海外市场，布局成果逐渐体现，2023年上半年实现军贸收入1.1亿元（2022全年实现军贸收入0.3亿元），未来景气度或有望持续。2）研发方