深度报告:N型银浆先行者,充分享受N型迭代红利
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2024-06-13 11:14:38
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本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1帝科股份(300842.SZ)深度报告N型银浆先行者,充分享受N型迭代红利2024年01月19日➢➢全球光伏银浆龙头。公司是全球光伏银浆龙头,2023年,受益于全球光伏装机的高增长以及N型迭代加快,前三季度公司实现收入60.97亿元,同比+133.49%,实现归母净利2.93亿元,同比+1968.41%,收入和净利润高增长。➢➢N型迭代加速,银浆环节有望量利齐升。1)量增:N型电池银耗更高,N型放量有望推动银浆需求提升。根据CPIA,相较PERC的正银耗量,TOPCon电池单片银浆耗量提升近80%,HJT电池单片银浆耗量近乎翻倍,因此银浆需求有望随N型放量而提升。2)利增:N型电池银浆加工费更高,LECO导入助推溢价提升。N型电池银浆的技术难度更高,相比PERC银浆,目前TOPCon银浆加工费溢价40%-50%,HJT银浆加工费溢价更高。LECO能够助力TOPCon效率提升0.3%以上,有望于24H1大规模导入;LECO需要配套低侵蚀性的专用银浆,技术难度更大,预计将助推银浆加工费溢价显著提升。3)国产银粉加速导
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