存货减值风险出清，24年轻装上阵+海外制剂可期

www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明[Table_Header]公司点评●化学制药公司点评●化学制药20242024年年0101月月1144日日[Table_Title]存货减值风险出清，存货减值风险出清，2424年轻装上阵年轻装上阵++海海外制剂可期外制剂可期核心观点：核心观点：[Table_Summary]⚫事件事件：：2024.1.12，公司发布2023年度拟计提存货跌价准备以及业绩预亏公告，初步减值测试公司2023年度拟计提的存货跌价准备10亿元~12亿元，预计导致归母净利润减少8.5亿元~10.2亿元，2023年实现归母净利润预计为-2亿至-1亿元。⚫此次此次预计减值充分预计减值充分，估值压制因素解除，估值压制因素解除、、风险基本出清。风险基本出清。受需求下滑、竞争加剧的影响，2023年Q4以来肝素产品已呈量价齐跌态势，根据海关数据统计，10、11月肝素出口平均价格同比大幅下降约45.1/33.3%。受上述市场频繁降价、订单不稳定、及需求降低等因素的影响，导致公司部分库存产品及原材料的可变现净值低于账面价