信德新材深度报告：负极包覆材料龙头，一体化布局扩大竞争优势

[Table_Stock]信德新材信德新材（（301349））证券研究报告证券研究报告公司深度公司深度负极包覆材料龙头，一体化布局扩大竞负极包覆材料龙头，一体化布局扩大竞争优势争优势————信德新材深度报告信德新材深度报告[Table_Rating]买入（首次）买入（首次）[Table_Summary]◼投资摘要投资摘要负极包覆材料行业龙头，扩产进行时筑规模优势。负极包覆材料行业龙头，扩产进行时筑规模优势。公司是负极包覆材料行业龙头公司，2020年公司市场占有率约在27%-39%。公司现有负极包覆材料产能4万吨/年，另有1.5万吨/年产能在建；2023年6月收购成都昱泰80%股权，成为其控股股东，2023年第三季度，昱泰经过技术改造后拥有负极包覆材料产能3万吨/年，公司合计产能达到7万吨/年（包括成都昱泰）。行业小而美，进入壁垒较高。行业小而美，进入壁垒较高。负极包覆材料是锂电池负极的必需原材料，通过在负极表面包覆沥青，从而显著提升负极材料的首充可逆容量、循环稳定性及电池倍率性能，其添加量大约占锂电池负极材料的5%-15%，2022年负极包覆材料市场规模约20亿元。全球能源转型驱动锂