性价比消费系列研究之品牌篇：紧扣质价比思路，探寻品牌逆势突围之密钥

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20242024年年0202月月0707日日性价比消费系列研究之品牌篇性价比消费系列研究之品牌篇紧扣质价比思路，探寻品牌逆势突围之密钥紧扣质价比思路，探寻品牌逆势突围之密钥行业研究行业研究··行业专题行业专题商贸零售商贸零售投资评级：超配（维持评级）投资评级：超配（维持评级）证券分析师：张峻豪证券分析师：柳旭证券分析师：孙乔容若021-609331680755-81981311021-60375463zhangjh@guosen.com.cnliuxu1@guosen.com.cnsunqiaorongruo@guosen.com.cnS0980517070001S0980522120001S0980523090004证券研究报告证券研究报告||请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资要点投资要点n2023年全年社零总额47.15万亿元，同比+7.2%，消费大盘有所回暖，但在当前宏观经济及收入预期水平下，居民消费呈现出“价格预算先行，品质追求延续”的特征。。对比成熟国家消费市场，随着人均收入水平发展，社会人口结构固化，及居民消费理