农林牧渔行业2024年中期投资策略：猪周期拐点渐近，养殖链全面受益

猪周期拐点渐近，养殖链全面受益猪周期拐点渐近，养殖链全面受益农林牧渔行业2024年中期投资策略姓名：陈雪丽（分析师）证书编号：S0790520030001邮箱：chenxueli@kysec.cn姓名：王高展（联系人）证书编号：S0790123060055邮箱：wanggaozhan@kysec.cn证券研究报告2024年5月7日核心观点核心观点1.生猪：猪周期生猪：猪周期拐点渐近拐点渐近，，乘势布局正当时乘势布局正当时猪周期反转逻辑持续强化，（1）2024年3月我国能繁存栏降至3992万头，自2022年12月高点已去化9.1%（上轮去化8.5%），本轮去化足以支撑大级别周期反转；（2）2023年9-11月北方非瘟影响传导，2024年猪价淡季不淡，压栏二育滚动入场趋势强化，叠加2024年厄尔尼诺次年南方雨季非瘟或重于常年，猪周期反转逻辑逐月强化；（3）行业资金压力仍大叠加生产节奏影响，当前能繁不具备大幅增产基础支撑周期持续性。周期反转阶段优先推荐成本持续改善的高成长标的华统股份、巨星农牧；其次推荐出栏体量大养殖成本低的龙头标的牧原股份、温氏股份；关注低位补涨标的唐人神、天康生物。2