保险行业2023年报前瞻：投资与保费“冰火两重天”，净利润承压而NBV高增长

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_MainInfo]行业研究/金融/保险证券研究报告行业深度报告行业深度报告2024年03月04日保险行业保险行业2023年报前瞻：年报前瞻：投资与保费投资与保费“冰冰火两重天火两重天”，，净利润承压而净利润承压而NBV高增长高增长[Table_Summary]投资要点：投资要点：我们预计受新准则切换、资本市场波动等因素影响，上市险企我们预计受新准则切换、资本市场波动等因素影响，上市险企2023年净利润普年净利润普遍下滑。遍下滑。1）2023年权益市场主要指数自二季度起持续下跌，四季度单季走势明显弱于2022年同期，预计在I9准则下对上市险企利润造成压力。十年期国债收益率在2023年1月达到高点后持续下行，年末较年初下行28bps，预计险企新增固收资产收益率承压。2）我们预计，尽管2023年净利润出现较大波动，但是受政策引导上市险企或将重视分红回报水平。3）由于新准则下上市险企持有的债券投资大部分划分为FVOCI资产，利率下行将导致账面价值的提升，因此我们预计上市险企归母净资产表现或较好。4）我们预计上市险企或将下调EV评估的长期投