开源证券：宏观经济点评：信用“收缩”通道开启

宏观经济点评宏观经济点评请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/82020年12月10日《宏观经济专题-政策“退潮”的历史复盘》-2020.12.9《宏观经济点评-出口链支撑的驱动“切换”》-2020.12.8《宏观深度报告-2021年中国宏观形势展望：抱朴守真》-2020.12.2信用“收缩”通道开启信用“收缩”通道开启————宏观经济点评宏观经济点评赵伟（分析师）赵伟（分析师）杨飞（分析师）杨飞（分析师）马洁莹（联系人）马洁莹（联系人）zhaowei1@kysec.cn证书编号：S0790520060002yangfei1@kysec.cn证书编号：S0790520070004majieying@kysec.cn证书编号：S0790120080081⚫社融社融增速见顶回落，主因企业债券和非标融资拖累，信用“收缩”通道开启增速见顶回落，主因企业债券和非标融资拖累，信用“收缩”通道开启社融增速见顶回落，主因企业债社融增速见顶回落，主因企业债券和非标融资拖累、政府债券贡献也在下降券和非标融资拖累、政府债券贡献也在下降。。11月，社融存量增速13.6%、较上月回落0.1个百分点，为一年